捷顺科技2023年Q1业绩亮眼，业务复苏逻辑得到验证

公司发布的2022年度报告和2023年第一季度报告数据显示，2022年公司的营业收入降幅为8.6%，达到13.8亿元；归属于母公司的净利润同比减少88.8%，为1814.3万元；扣除非经常性损益的净利润则出现亏损，达到-754.2万元。然而，在2023年第一季度的报告中，公司的营收增长55.9%，达到2.3亿元；归属于母公司的净利润同比降低69.0%，为-1495.6万元；扣除非经常性损益的净利润继续亏损，达到-1972.0万元。尽管如此，公司在2023年第一季度的表现验证了其业务复苏的逻辑，且在ChatGPT和数据要素的推动下，未来发展前景看好，因此维持原有买入评级。

在2023年的第一季度，公司的业务复苏趋势显著。其收入的大幅增长主要源于两个方面的推动力：一是创新业务的拓展，包括停车场云托管（SaaS）、智慧停车运营以及停车时长等方面的订单新签订率同比增长了68%；二是受到宏观经济复苏的影响，传统智能硬件业务的订单新签订率也实现了15%的增长。可以看出，公司不仅在创新业务上取得了快速的成长，同时传统主业的复苏态势也十分明显。

作为一家拥有海量数据积累的企业，我们始终关注ChatGPT与数据要素这两条主线的发展。就在4月18日，我们与徽商银行深圳分行正式签订战略合作协议，旨在共同探索智慧停车、智慧园区、车主金融、广告与大数据以及各类金融业务等领域的合作机会。作为一家拥有大量B端客户和过亿C端车主的企业，我们在行业经验和数据沉淀方面都具备显著优势。一方面，与徽商银行的合作将有助于我们深入挖掘停车数据的价值，并通过广告推送等方式实现数据价值的最大化利用。另一方面，我们的海量数据将为打造停车领域类的ChatGPT提供重要基础数据支持，使其在市场竞争中具备优先发展的入口优势。总之，通过与徽商银行深圳分行的深度合作，我们将共同推动企业在数据驱动的道路上走得更远，以实现更大的商业价值。

近期，我国多个城市的级停车项目已经顺利通过验收，准备步入数字化运营的新阶段。在2023年的4月份，我们的团队在山西晋城、山西运城以及陕西宝鸡等城市级停车项目中成功完成了正式验收，并即将开始运营。这标志着我们在城市级停车场的业务上迈出了重要的一步，同时也证明了我们在这一领域的实力和能力。此外，我们还与深圳机场合作，推出了“人人有座”的出租车候车新模式，这也是我们由传统的停车解决方案提供商向停车数字化运营服务商转型的一个重要标志。这个新的业务模式不仅为乘客提供了更加舒适和便捷的出行体验，也为我们自身的业务发展带来了更多的可能性。总的来说，这是我们公司的一次重大进步，也是我们在推动停车行业数字化转型过程中的一个重要里程碑。我们将继续努力，为我国的停车行业带来更多的创新和发展。

估值

在未来三年，即2023年至2025年，该公司预计将实现归属母公司的净利润分别为2.2亿元、2.8亿元和3.3亿元，每股收益（EPS）分别为0.35元、0.43元和0.50元。根据市盈率（PE）计算，该公司的估值分别为30倍、24倍和21倍。值得注意的是，由于公司在2023年将全面恢复业务，并在ChatGPT和数据要素的推动下展现良好的发展前景，因此我们维持对该公司的买入评级。

风险提示

客户拓展不及预期；成本管控不及预期。